Die Wirkung zählt

Wir verstehen uns als Game-Changer und selbst als Social Enterprise. Wir haben die Vision, das uns anvertraute Kapital sinnstiftend in unserem Sinn der Nachhaltigkeit einzusetzen und Vorreiter zu sein. Den Impact, den wir anstreben, erzielt man am besten durch Direktinvestments. Nicht durch den reinen Erwerb von nachhaltigen Aktien oder Anleihen. Natürlich wenden wir unsere Nachhaltigkeitskriterien auch im Ankauf dieser beiden Assetklassen an. Doch der Unterschied besteht darin, dass hier das Kapital, welches wir bereitstellen, direkt investiert wird und nicht den bisherigen Eigentümern der Wertpapiere zugutekommt. Im Bereich der Beteiligungen war es also naheliegend, den Social Entrepreneurship Venture Capital Funds aufzusetzen, der sich mit Beteiligungen an Impact-starken Unternehmen beschäftigt.

Nein. Social Entrepreneure haben es oft schwer, sich über Banken zu finanzieren. Wir wollen diese Lücke schließen, als Vorbild auftreten und ein Multiplikator unserer Idee für weitere Unternehmen sein. Für uns gilt es, ein Netzwerk aufzubauen und die Rahmenbedingungen der Social-Entrepreneure-Finanzierung zu verbessern. Denn erst mit dem bereitgestellten Kapital können diese Akteure sich als wirtschaftlicher Faktor etablieren.

Ja, in dieser Art ist es der einzige Fonds in Österreich, der Social Enterprises mit Eigenkapital versorgt. Das heißt aber auch ganz konkret, dass die Unternehmen, die von uns Geld bekommen, ein soziales, so genanntes Impact-Unternehmen sein müssen. Es geht also nicht nur um grüne Technologie mit maximalem Gewinnstreben. Vielmehr wird der Profitwille in den Hinter- und der Impact in den Vordergrund gerückt.

Die erste Ankündigung war tatsächlich schon im Herbst 2019 und im Frühjahr 2020 nahm dann alles mehr und mehr Fahrt auf. Warum es dann bis zur Zulassung des Fonds doch ein wenig gedauert hat, hatte einen wesentlichen Grund: Der Fonds wurde regulatorisch und aufsichtsrechtlich als konzessionierter Alternativ Investment Fonds unter der EUVECA-Verordnung aufgesetzt. Da wir der erste Fonds in dieser Ausgestaltung waren und es sich um eine spezielle EU-Verordnung handelt, die genau für solche Social Impact Fonds verabschiedet wurde, wusste zu dem Zeitpunkt in Österreich noch niemand so recht, wie sich so etwas in der Praxis umsetzen lässt.

 

Viele Details mussten ausgearbeitet werden, bis wir alles regulatorisch aufsetzen konnten. Doch wir haben die Zeit genutzt und erste Gespräche mit Social Entrepreneuren geführt. So konnten wir in diesem Abklärungsprozess schon die ersten fünf Unternehmen auswählen. Mittlerweile haben wir bereits die Bestätigung zur Konzession. Die Gesellschaft wurde also gegründet und die Beteiligungen können zeitnah eingegangen werden.

Absolut! Deshalb ja auch der mühsame Konzessionierungsprozess. Co-Investoren können genauso wie wir mit fair-finance in den Fonds investieren. fair-finance ist Initiator, Fondsmanager und Seeding-Kapital-Geber und stellt fünf Millionen Euro zur Verfügung. Ab sofort ist es möglich, dass sich auch andere Investoren mit einem Mindestinvestment von 500.000 Euro beteiligen. Der Fokus liegt dabei auf Stiftungen oder institutionellen Organisationen und nicht so sehr auf Privatanlegern.

Ja, wir haben informelle Gespräche geführt und sind auf Interesse gestoßen. Das angestrebte Gesamtvolumen soll den Beitrag von fair-finance verdoppeln, so dass wir davon ausgehen, den Fonds bald mit zehn Millionen Euro dotieren zu können.

Wir haben Fristen gesetzt, wann der Fonds schließt. Denn es wäre unfair, wenn ein Investor zu einem späteren Zeitpunkt bei dem gleichen Kurs einsteigt, wenn man schon weiß, wie sich die eingegangenen Beteiligungen entwickeln. Der Fonds ist also ein geschlossenes Produkt, in den Investoren nur zu Beginn einsteigen können. Wichtig für fair-finance ist, dass wir auch in Zukunft zumindest mit 50 Prozent der Lead Investor sind, damit wir auch weiterhin die Geschäftspolitik im Sinne des angestrebten Impacts maßgeblich bestimmen können.

Die Erfahrungen des ersten Fonds wollen wir dann in einem zweiten, dritten und vierten Fonds nutzen. Das Ziel: mit diesem Geschäftsmodell ganz bewusst in eine lebenswerte Zukunft investieren. Ob es jährlich einen neuen Fonds gibt, hängt natürlich von der Nachfrage ab. Aber grundsätzlich ist ein Folgeprodukt geplant, welches dann wieder mit einem Seeding-Kapital von fair-finance startet. Und natürlich könnten in Zukunft auch andere Länder, neben Österreich, interessant werden.

Nach dem Impact Day vom Senat der Wirtschaft vor eineinhalb Jahren, auf dem wir den Fonds angekündigt haben, kamen schon die ersten Anfragen. Durch einige zusätzliche Medienberichte wurden bis jetzt 14 Anfragen an uns herangetragen. Davon kamen fünf dann schlussendlich zum Abschluss, mit zwei weiteren sind wir noch in detaillierten Gesprächen und mit sieben wurden die Gespräche aus unterschiedlichen Gründen gestoppt.

Das lässt sich nicht pauschal sagen. Bei einigen generiert die Geschäftsidee nicht ausreichend Impact, bei anderen war es die Wirtschaftlichkeit, bei wieder anderen der strenge Prüfungsprozess in unserem Fonds.

Das ist tatsächlich eine wichtige Frage! Hier liegt naturgemäß die große Sorge der Social Entrepreneure. Üblicherweise ist es bei solchen Beteiligungsfonds so, dass am Ende der Laufzeit der Exit kommt. Heißt: Der Fonds veräußert alle seine Beteiligungen und die Investoren wissen erst dann, wie hoch die Rendite des Investments war. Auch bei uns ist es grundsätzlich so. Jedoch ist vorgesehen, dass die einzelnen Beteiligungen nach acht Jahren Laufzeit des Fonds nicht an den Meistbieter verkauft werden, sondern den Social Entrepreneuren selbst beziehungsweise ihren Mitarbeitenden angeboten werden müssen. Weiters ist angedacht, die Beteiligungen in eine Anleihe überzuführen und somit von der Assetklasse Privat Equity in die Assetklasse Unternehmensanleihen zu wechseln. Zu diesem Zeitpunkt wissen wir genau, welche Beteiligungen funktioniert haben und welche nicht, und können die Unternehmen daher gut bewerten und den zukünftigen Ertrag berechnen. Die Co-Investoren können dann weiter Anleiheinvestoren bleiben, oder sie bekommen ihr Kapital zurück.

Diese Unternehmen haben uns mit ihren Ideen überzeugt. Da der Weg der Zusammenarbeit im Fonds mit vielen Regularien einhergeht, waren diese auch die ersten fünf Unternehmen, wo der Prozess bis hin zur finalen Beteiligung erfolgreich war. Diese fünf haben unsere Anforderungen bestens erfüllt. Dabei steht der kommerzielle Erfolg des Geschäftsmodells nicht alleine im Vordergrund, vielmehr geht es darum, das Kapital jenen Unternehmen bereitzustellen, die einen sichtbaren und messbaren Impact erzeugen können. Es geht um das Gesamtkonzept und nicht um maximale Performance. Denn für uns ist der Social Impact das wirklich wichtige Investment. Gleichzeitig wollen wir auch anderen Investoren ermöglichen, sich an Unternehmen zu beteiligen, die Lösungen anstreben, statt Green Washing zu betreiben.

 

Dennoch erwarten natürlich auch wir eine moderat positive Rendite und streben mit unserem Social Entrepreneurship Venture Capital Funds einen jährlichen Ertrag von 3,5 Prozent an.